Dopo il recente rally Kepler Cheuvreux consiglia più cautela sul settore auto europeo. "Gli investitori dovrebbero considerare di ridurre le loro attuali posizioni in sovrappeso sul settore auto europeo verso un peso neutrale dopo il notevole rally del comparto negli ultimi sei mesi", si legge nel report di oggi di Kepler Cheuvreux che ha tagliato il rating su sei titoli: Daimler 
, Valeo e Brembo da buy a hold; Bmw , Peugeot e Continental da hold a reduce. La banca d'affari ha invece promosso due titoli: Nokian e Rheinmetall da hold a buy.
Per quanto riguarda, in particolare, le società italiane del settore, Kepler Cheuvreux ha confermato il rating hold su Fiat Chrysler ma il target price passa da 14 a 15,5 euro (eps 2015 passa da 0,92 a 0,99 euro per azione e quello 2016 da 1,17 a 1,23 euro), ha appunto tagliato il rating di Brembo da buy a hold anche se il prezzo obiettivo sale da 38 a 40 euro (eps 2015 da 2,22 a 2,31 euro e 2016 da 2,37 a 2,48 euro).
Ha inoltre ribadito il rating hold su Pirelli & C., lasciando invariato il prezzo obiettivo a 15,5 euro (eps 2015 a 1 euro e 2016 a 1,17 euro), lo stesso giudizio confermato su Sogefi (target price a 3 euro, l'eps 2015 passa da 0,20 a 0,21 euro e quello 2016 resta a 0,24 euro), mentre su Cnh Industrial ha mantenuto il giduizio negativo reduce e il target price a 6,1 euro (eps 2015 a 0,38 euro e 2016 a 0,49 euro). L'unico titolo italiano del comparto che Kepler Cheuvreux consiglia è Piaggio (buy e target orice a 3,3 euro confermati). Anche in questo caso l'eps 2015 resta a 0,11 euro e quello 2016 a 0,15 euro.
In generale, gli analisti della banca d'affari si aspettano sorprese positive dall'Europa grazie ai dati macro, alla domanda finale e ai movimenti dei cambi con un euro più debole rispetto alla maggior parte delle altre valute che alimenta la dinamica degli utili e sostiene la performance del settore. Mentre le aziende continuano a stimare un aumento dell'1-2% delle immatricolazioni di veicoli leggeri in Europa, sottolineano anche che la ripresa ciclica sta diventando sempre più evidente. La debolezza dell'euro è stata estrema, con il cambio euro/dollaro apparentemente stabilizzazione ora a circa 1,10.
Fatte queste premesse, gli analisti di Kepler Cheuvreux hanno tagliato la stime sulla domanda globale di veicoli leggeri per quest'anno a +2% dal +2,7% precedente e dopo il +3,7% del 2014, nonostante abbiano alzato le previsioni sulla domanda in Europa occidentale a +4,4% (da +2,5%). Il 2015 dovrebbe essere il sesto anno consecutivo di crescita a livello globale dal 2008-2009, ma al ritmo più basso.
Le principali revisioni negative riguardano l'America latina, l'Europa orientale e la Cina, ora attese rispettivamente a -8% (soprattutto a causa del Brasile), -16,8% (Russia) e +6,5%. E comunque il settore auto tratta a premio del 20% rispetto alla media di lungo termine: 12 volte gli utili e 1,8 volte il multiplo prezzo/book value, multipli relativi che rimangono vicino alla media di lungo periodo.
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