Marketwatch.com, Berlusconi Ã¨ in grado di ammaccare il rally azionario globale?

Italiani alle urne in un voto che è stato etichettato come un referendum sul programma di austerità e riforme del primo ministro Mario Monti, il tecnocrate apartitico che ha preso le redini del governo dopo che Berlusconi nel mese di novembre 2011 fu costretto a ritirarsi in disgrazia.

Gli operatori di mercato sembrano aver già scontato uno scenario "caso migliore": una vittoria del Partito Democratico di Pier Luigi Bersani alla Camera e un risultato del Senato che costringe Bersani di collaborare con Monti per avere la maggioranza, sostiene Heino Ruland, strategist del Ruland Research in Eppstein, Germania.

Ciò lascia azioni europee e mercati finanziari in generale vulnerabili alla delusione, ha detto Ruland, ma probabilmente indenni i titoli azionari statunitensi.

I primi risultati sono attesi poco dopo la chiusura dei seggi lunedì. Gli strateghi vedono molto probabilità che l'esito destabilizzi i mercati, almeno nel breve termine.

"Crediamo che l'Italia conoscerà instabilità post-elettorale, con disaccordi sul ritmo e la direzione delle riforme economiche", ha detto Nicholas Spiro, direttore generale di Spiro Sovereign Strategy, società di consulenza di Londra.

"Paradossalmente, più confuso sarà il risultato elettorale, maggiore sarà la pressione sui politici italiani per formare una stabile e favorevole coalizione, soprattutto se Berlusconi tirasse fuori una vittoria a sorpresa", ha detto.

Gli indici degli Stati Uniti ed europei si sono ripresi da quando il presidente della Banca centrale europea, Mario Draghi, alla fine del luglio 2012 ha messo la crisi del debito sovrano europeo nel dimenticatoio. Questo è servito a spazzare via le paure che l'impennata degli oneri finanziari avrebbe spinto Italia o Spagna a chiedere enormi salvataggi, anche se nessuno dei due paesi ha fatto richiesta.
Un risultato inquietante in Italia, tuttavia, potrebbe innescare una prova dell'efficacia dei piani di riacquisto di titoli sovrani da parte della Bce.

Monti, nel frattempo, si è guadagnato molti consensi per i suoi sforzi nel ridefinire le norme sul mercato del lavoro, delle pensioni e altro, nel tentativo di rafforzare la competitività in Italia, ma anche il tentativo di tenere sotto controllo il crescente debito pubblico in Italia, che è pari al 126% del prodotto interno lordo .

Ma Monti è alle prese con un forte risentimento popolare per la ripida recessione che ha spinto il tasso di disoccupazione a più dell'11% in parte anche per il programma di austerità del governo.

Berlusconi ha fatto campagna contro una impopolare tassa immobiliare, e ha criticato l'attenzione Monti di accorciare lo spread sui rendimenti tedeschi. I rendimenti dei titoli italiani sono ricaduti da livelli di crisi.
I rendimenti italiani hanno ritracciato dai minimi di gennaio, con i Btp 10 anni al 4,40%.
Ancora lontani da quasi il 6,5% toccato prima che Draghi nel mese di luglio 2012 si dicesse pronto a fare qualunque cosa per difendere la stabiltà monetaria europea.

Nel frattempo, gli osservatori stanno preparando alla possibilità di un governo debole.

E l'ex comico Beppe Grillo è emerso come una wild card, con il suo movimento arrabbiato Cinque Stelle, attirando grandi folle ai comizi attingendo al forte disgusto nei confronti dei partiti tradizionali e della corruzione radicata. Grillo, con un seguito enorme in Twitter e un popolare blog politico, ha in passato sollecitato un default del debito passato e un'uscita dall'euro.

Poi c'è Monti, che ha faticato per costruire il sostegno per un nuovo partito.

I politologi sostengono che la prospettiva di una alleanza Bersani-Monti, con Bersani primo ministro, è suscettibile di rassicurare i mercati. Ma il sindacato che supporta il Partito Democratico renderà più difficile per Monti perseguire ulteriori cambiamenti del mercato del lavoro.

"Monti è un uomo di centro-destra che rimane scettico circa la volontà e la capacità di Bersani di prendere le distanze dai sindacati e dai suoi alleati di estrema sinistra, e che deve anche affrontare i problemi di un'alleanza centrista formata in fretta," osserva Spiro, che assieme ad altri colleghi considera non così stabile un governo Bersani-Monti.

Lo scenario peggiore è rappresentato dalla vittoria a sorpresa di Berlusconi o comunque una forte affermazione al Senato, che potrebbe preludere a una nuova tornata elettorale.

Tutti gli esperti tendono però a considerare di breve periodo le variazioni di mercato successive al risultato elettorale. Ruland ipotizza un ritracciamento delle azioni europee nell'ordine del 5% in due o tre giorni. I listini americani dovrebbero esserne indenni.