Equita ha alzato il peso dell'azionario da 91% a 95%. Questo sulla base di alcune convinzioni. In primo luogo il processo di normalizzazione della politica monetaria Usa è iniziato, anche se sarà molto, molto graduale. In secondo luogo, si è nella fase in cui la normalizzazione dei tassi è alimentata da un progressivo rafforzamento del ciclo economico.
Inoltre, la nuova leadership cinese sta facendo chiaramente intendere che ritiene indispensabile una crescita più equilibrata, cioè più bassa e meno sbilanciata verso gli investimenti. Mentre l'Europa sta uscendo dalla recessione e nell'area aumenta il consenso politico per un atteggiamento meno rigido riguardo gli aggiustamenti di bilancio.
Date queste premesse gli analisti di Equita ritengono che il ribilanciamento dei portafogli dopo 30 anni di bull market obbligazionario sia inevitabile e che il ciclo dell'equity sia tutt'altro che maturo. Il ciclo delle commodities trainato dall'impetuosa crescita degli investimenti cinesi è anch'esso un tema di investimento da sottopesare.
Le società cicliche europee beneficeranno della fine della recessione e del miglioramento dei margini grazie al calo delle materie prime. Il settore finanziario va sovrappesato nei portafogli anche se con molta attenzione nello stock picking. A livello di singoli titoli Equita ha azzerato il peso di Luxottica nel suo portafoglio principale: il titolo era sottopeso nel portafoglio dopo il downgrade a hold (target price a 40 euro) a maggio.
"Azzeriamo ora il peso, visto che nel corso del mese sono entrate in portafoglio nuove idee di investimento che offrono a nostro avviso un maggiore upside", spiegano alla sim. Come Prada (buy e target price a 84) il cui peso nel portafoglio principale della sim è stato alzato di 50 bps. "Alla luce della debole performance dell'ultimo mese, rafforziamo la nostra convinzione sul titolo che offre eccellente qualità del business, profilo di crescita superiore ai competitor, solido flusso di notizie e valutazione interessante, pari a 18 volte il rapporto prezzo/utile 2014".
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